Κατανόηση του τρόπου με τον οποίο λειτουργεί η εκτίμηση της προεξόφλησης των ταμειακών ροών στο οικονομικό μοντέλο σας - ανδρείκελα

Η γνώση του πώς λειτουργεί η αποτίμηση των ταμειακών ροών (DCF) είναι καλό να γνωρίζουμε τη χρηματοοικονομική μοντελοποίηση. Η βασική ιδέα του DCF είναι αυτή της βασικής ιδέας χρηματοδότησης της χρονικής αξίας χρήματος, που δηλώνει ότι τα χρήματα αξίζουν περισσότερο στο παρόν από το ίδιο ποσό στο μέλλον. Με άλλα λόγια, ένα δολάριο σήμερα αξίζει περισσότερο από ένα δολάριο αύριο.

Η ιδέα πίσω από την χρονική αξία του χρήματος είναι ότι εάν πρέπει να περιμένετε να λάβετε τα χρήματά σας, λείπει από άλλες πιθανές επενδυτικές ευκαιρίες, για να μην αναφέρουμε τον κίνδυνο να μην λάβουμε τα χρήματα καθόλου. Εάν πρέπει να περιμένετε να πάρετε τα χρήματά σας, θα περιμένατε κάποια αποζημίωση - ως εκ τούτου, την έννοια του ενδιαφέροντος.

Για παράδειγμα, εάν επενδύσετε σήμερα 100 δολάρια με ετήσιο επιτόκιο 10% σήμερα, αξίζει $ 110 σε ένα χρόνο. Αντίθετα, $ 110 σε ένα χρόνο θα αξίζονταν σήμερα μόνο $ 100. Σε αυτό το παράδειγμα, το 10 τοις εκατό αναφέρεται ως το επιτόκιο έκπτωσης. Όπως υποδηλώνει το όνομα, το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι μια βασική είσοδος που χρειάζεστε για να υπολογίσετε το DCF.

Η αποτίμηση του DCF χρησιμοποιεί προβολές μοντέλων για μελλοντικές ταμειακές ροές για μια επιχείρηση, έργο ή περιουσιακό στοιχείο και εκπτώνει αυτή την ταμειακή ροή με το προεξοφλητικό επιτόκιο για να βρει τι αξίζει σήμερα. Αυτό το ποσό ονομάζεται παρούσα τιμή (PV). Το Excel διαθέτει μια ενσωματωμένη λειτουργία που υπολογίζει αυτόματα το PV.

Αν θέλετε να μάθετε τα μαθηματικά πίσω από τη λειτουργία, μπορείτε να υπολογίσετε το PV, όπου το CF είναι η ταμειακή ροή για το προβλεπόμενο έτος, το r είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο και το n είναι ο αριθμός των ετών στο μέλλον:

Στην περίπτωση ενός έργου ή ενός περιουσιακού στοιχείου με πεπερασμένες ταμειακές ροές, ο μοντελιστής θα προέβλεπε όλες τις ταμειακές ροές και θα τις έκπτρινε για να βρει την παρούσα αξία. Για παράδειγμα, αν αγοράσατε ένα περιουσιακό στοιχείο όπως ένα μεγάλο κομμάτι μηχανημάτων που έχει αναμενόμενη διάρκεια ζωής δέκα ετών, θα μοντελοποιούσατε ολόκληρη τη δεκαετία. Ωστόσο, κατά την αγορά μιας επιχείρησης, η οποία αναμένεται να συνεχιστεί και οι ταμειακές ροές αναμένεται να συνεχιστούν, η ανάλυση DCF πρέπει να βρει μια τελική τιμή στο τέλος μιας συγκεκριμένης περιόδου πρόβλεψης, αντί να προβλέψει τις ταμειακές ροές στην αιωνιότητα.

αντιπροσωπεύει την προβλεπόμενη αξία της εταιρείας ή του περιουσιακού στοιχείου στο τέλος της περιόδου πρόβλεψης. Οι περίοδοι προβλέψεων προβάλλονται συνήθως στο σημείο κατά το οποίο οι ταμειακές ροές αναμένεται να αυξηθούν με σταθερό και προβλέψιμο ρυθμό. Όταν οι ταμειακές ροές γίνουν σταθερές, τότε μπορείτε εύλογα να εκτιμήσετε μια εύλογη αξία για τις σταθερές ταμειακές ροές που κερδίζονται μετά από αυτή τη χρονική στιγμή. Υπάρχουν παραλλαγές της ανάλυσης DCF, στις οποίες οι ταμειακές ροές, οι προεξοφλητικοί συντελεστές και οι τελικές τιμές μπορεί να διαφέρουν, αλλά η πιο κοινή μέθοδος είναι να προβάλλετε ελεύθερες ταμειακές ροές προς επιχείρηση, να βρείτε μια τελική τιμή χρησιμοποιώντας τη μέθοδο αύξησης της διάρκειας και εκπτώστε αυτές τις τιμές με το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου της επιχείρησης.

Κάντε λήψη του αρχείου 1101. xlsx, ανοίξτε το και περάστε μερικά λεπτά για να αναθεωρήσετε και να εξοικειωθείτε με τις οικονομικές καταστάσεις.

Για να εκτελέσετε μια ανάλυση DCF, χρειάζεστε αρκετά έτη οικονομικών καταστάσεων, τα οποία παρέχονται σε αυτό το νέο μοντέλο.