QuickBooks 2013: Προβλήματα με την μέτρηση IRR - ανδρεικέλες <[SET:descriptionel]η μέτρηση εσωτερικού ρυθμού απόδοσης (IRR) κάνει

Η μέτρηση εσωτερικής απόδοσης (IRR) κάνει πολλά διαισθητική αίσθηση. Ο προϋπολογισμός κεφαλαίου είναι αρκετά επαχθής, χωρίς να επιβαρύνεται περαιτέρω με κάποιο περίπλοκο, αφηρημένο, θεωρητικό εργαλείο προϋπολογισμού κεφαλαίου, όπως η καθαρή παρούσα αξία.

Ωστόσο, πρέπει να γνωρίζετε ότι ο εσωτερικός ρυθμός απόδοσης έχει κάποιες πρακτικές αδυναμίες και γι 'αυτό οι άνθρωποι με MBAs και διδακτορικά σε επιχειρήσεις και οικονομικά προτιμούν πολύ το καθαρό μέτρο της παρούσας αξίας. Η γνώση των αδυναμιών σας επιτρέπει να χρησιμοποιείτε πιο ασφαλή το εργαλείο IRR. Από την άλλη πλευρά, η γνώση για τις αδυναμίες μπορεί επίσης να σας κάνει να επιλέξετε απλώς να αντέξετε με την αφηρησιμότητα του μοντέλου καθαρής παρούσας αξίας και να την χρησιμοποιήσετε αντ 'αυτού.

Τέλος πάντων, εδώ είναι οι αδυναμίες:

• Το μέτρο IRR δεν εντοπίζει πάντοτε την καλύτερη επένδυση. Με άλλα λόγια, μερικές φορές δεν μπορείτε να επιλέξετε την επένδυση με το υψηλότερο IRR και να πάρετε την πιο κερδοφόρα επένδυση.

  Ως ακραίο παράδειγμα αυτού, ας υποθέσουμε ότι έχετε $ 100, 000 για να επενδύσετε. Θα προτιμούσατε να επενδύσετε μόνο 10.000 δολάρια από τα χρήματά σας σε κάτι που κερδίζει 20 τοις εκατό ετησίως ή βλέπετε κάτι που κερδίζει 18 τοις εκατό ετησίως αλλά στο οποίο μπορείτε να επενδύσετε ολόκληρο το ποσό των 100.000 δολαρίων; Βλέπετε τη διαφορά;

  Σε σύγκριση, η καθαρή παρούσα αξία υπολογίζει ένα καθαρό κέρδος σε δολάρια. Επιλέγοντας μια επένδυση με την υψηλότερη καθαρή παρούσα αξία, επιλέγετε την επένδυση που προσφέρει τα περισσότερα δολάρια και τα κέρδη.
  Το μέτρο IRR δεν αναγνωρίζει πολύ καλά τον κίνδυνο επανεπένδυσης.

• Αυτό μοιάζει με ένα άλλο πρόβλημα με το μούδιασμα, αλλά είναι πραγματικά πολύ σημαντικό. Ας υποθέσουμε ότι έχετε ένα εκατομμύριο δολάρια για να επενδύσετε. Θα προτιμούσατε να επιλέξετε μία επένδυση ενός έτους (επιλογή Α) που κερδίζει 30% ή 20ετή επένδυση (επιλογή Β) που κερδίζει 20%; Στην πρώτη κοκκινίζει, μια επένδυση 30 τοις εκατό φαίνεται σαν μια αρκετά καλή. Προφανώς, το 30% είναι πολύ περισσότερο από το 20%.

  Ωστόσο, εδώ πρέπει να εξετάσετε: Πού πρόκειται να επενδύσετε τα χρήματα από την Επιλογή Α ένα χρόνο από τώρα, όταν η επένδυση αυτή ρευστοποιείται; Το κλειδί είναι ότι πρέπει να μπορείτε να επενδύσετε το $ 1. 3 εκατομμύρια (αυτό παίρνετε από την επιλογή Α ένα χρόνο από τώρα) σε κάτι που χτυπά την επένδυση της επιλογής Β.

  Με άλλα λόγια, πρέπει να σκεφτείτε τον κίνδυνο επανεπένδυσης για τις επενδύσεις σας. Το IRR δεν το κάνει πραγματικά. Σε σύγκριση, η καθαρή παρούσα αξία. Τυπικά, η καθαρή τρέχουσα αξία υποθέτει ότι μπορείτε να επανεπενδύσετε χρήματα με το προεξοφλητικό επιτόκιο που χρησιμοποιήθηκε στον υπολογισμό. Στην ουσία, το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι το επιτόκιο που μπορείτε να κερδίσετε για τις άλλες επενδύσεις κεφαλαίου σας, έτσι αυτομάτως παραγόντων στην επανεπένδυση.

  Το μέτρο IRR δεν παράγει πάντα μια λύση ή μια μοναδική λύση.

• Ο τύπος IRR δεν είναι επιλύσιμος, για παράδειγμα, όταν οι ταμειακές ροές δεν μοιάζουν πραγματικά με επενδυτικές ταμειακές ροές. Εάν έχετε μια επένδυση που παράγει μόνο μετρητά επειδή δεν υπάρχει αρχική ταμειακή δαπάνη, δεν μπορείτε να υπολογίσετε ένα εσωτερικό ποσοστό απόδοσης. Αλλά μια τέτοια επένδυση, προφανώς, είναι μια πολύ καλή συμφωνία και πρέπει να επιλεγεί. Ένα άλλο, σχετικό πρόβλημα είναι ότι μερικές φορές ο τύπος IRR δεν μπορεί να επιλυθεί με μοναδικό τρόπο. Αυτή η επιχείρηση για καμία μοναδική λύση προέρχεται από ένα μικρό κομμάτι της μαθηματικής παράξενο. (Το πρόβλημα είναι ότι, τεχνικά, μια φόρμουλα IRR είναι μια nη root polynomial εξίσωση με έως και την nth πιθανές λύσεις!)

  Αυτό το πολυσύνθετο πολλών λύσεων αναδύεται όταν αλλάζετε τα σημάδια ταμειακών ροών κατά τη διάρκεια των ετών που πραγματοποιείται η επένδυση. Στην περίπτωση της επένδυσης κτιρίων γραφείων, υπάρχει μόνο μια αλλαγή σημείου. Στο έτος 2, η ταμειακή ροή είναι αρνητική. Και στο έτος 3, η ταμειακή ροή γίνεται θετική και παραμένει θετική.

  Αυτό σημαίνει ότι το κτίριο διαθέτει ένα ενιαίο ποσοστό επιστροφής. Αν σε μερικά χρόνια η ταμειακή ροή ήταν θετική και σε μερικά χρόνια η ταμειακή ροή ήταν αρνητική, ωστόσο, κάθε μία από αυτές τις ανατροπές από αρνητική σε θετική ταμειακή αξία, ή αντίστροφα, δείχνει μια άλλη λύση στον τύπο IRR. Χρησιμοποιώντας τον τύπο καθαρής παρούσας αξίας, γνωρίζετε πάντα ότι υπάρχει λύση και ότι είναι η μοναδική μοναδική λύση, δεδομένου ενός συγκεκριμένου προεξοφλητικού επιτοκίου.